σύμβολα :
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣFTSE ΧΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣEUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜ Α.Ε.ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣALPHA BANK Α.Ε.
γράφει :
Το οικονομικό κλίμα παραμένει ευάλωτο, καθώς το αυξημένο ενεργειακό κόστος ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις
(upd08) Πτωτικά κινείται το ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.610 μονάδες ακολουθώντας τις διεθνείς αγορές καθώς κλιμακώνονται οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και την Ανατολική Ευρώπη, ενώ επέστρεψαν και οι ανησυχίες για τον τεχνολογικό κλάδο, ωθώντας τις τιμές του πετρελαίου ανοδικά.
Σε τεχνικό επίπεδο, ο Γενικός Δείκτης διατηρείται άνω των 2.600 μονάδων με επόμενο στόχο τις 2.650 μονάδες. Η επόμενη ζώνη στήριξης εντοπίζεται στις 2.580 - 2.560 μονάδες. Ισχυρότερη περιοχή άμυνας αποτελεί η ζώνη των 2.500–2.480 μονάδων, ενώ χαμηλότερα, κομβικό σημείο αναφοράς συνιστούν οι 2.400 μονάδες, όπου συγκλίνουν ο απλός και ο εκθετικός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών.
Πιέσεις δέχονται οι τραπεζικές μετοχές, μετά τα χθεσινά κέρδη που πυροδότησε η άρση των περιορισμών του SSM ως προς την έγκριση των μερισμάτων. Η εξέλιξη, αν και αναμενόμενη, είναι θετική, καθώς ανοίγει τον δρόμο για την αύξηση των ποσοστών διανομής κερδών στους μετόχους από το νέο έτος.
Αναλυτικά, τη μεγαλύτερη πτώση καταγράφει η Πειραιώς -2,3% και ακολουθούν Eurobank -2%, Εθνική -1,9%, και Αlpha Bank -1,9%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, υποχωρούν ΔΕΗ -2%, Cenergy -1,4%, Allwyn -1,3%, Aktor -1,5% ...ενώ ανοδικά επιχειρεί Motor Oil +0,45%....
Στο γεωπολιτικό μέτωπο, η επίθεση με drone, των ανταρτων Χούθι της Υεμένης, οι οποίοι υποστηρίζονται από το Ιράν, στο κοίτασμα πετρελαίου Shaybah της Saudi Aramco όπου σκότωσε δύο ανθρώπους, αύξησε τις ανησυχίες για περαιτέρω διαταραχές στον ενεργειακό εφοδιασμό. Οι ΗΠΑ έδωσαν εντολή στους κυβερνητικούς υπαλλήλους -εκτός εκείνων που απασχολούνται σε υπηρεσίες έκτακτης ανάγκης- και στις οικογένειές τους να αποχωρήσουν από τη Σαουδική Αραβία.
Μια κοινή επίθεση ΗΠΑ-Ισραήλ κατά του Ιράν θα μπορούσε να ξεκινήσει εντός των επόμενων 72 ωρών προειδοποιεί η Ισραηλινή Haaretz ενώ άλλα ισραηλινά μέσα ενημέρωσης αναφέρουν ότι Trump ο Πρόεδρος των ΗΠΑ και ο Netanyahu o πρωθυπουργός του Ισραήλ συμφωνούν ότι πρέπει να εξοντώσουν την ηγεσία του Ιράν… για να τελειώσουν το Ιρανικό…
Πολλοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι ο διάλογος είναι προσχηματικός μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και ότι οι Αμερικανοί θέλουν να διαλύσουν το Ιράν… που φαίνεται ότι έχει πλήρως προετοιμαστεί.
Το Ιράν πάντως προειδοποιεί με τον Πατέρα όλων των πυραύλων, το Ισραήλ θα ισοπεδωθεί και το σκοτάδι θα έρθει στην Μέση Ανατολή και φαίνεται ότι οι απειλές των Ιρανών δεν είναι κενές περιεχομένου.
Εν τω μεταξύ, η Ουκρανία εξαπέλυσε μεγάλης κλίμακας επιθέσεις με μη επανδρωμένα αεροσκάφη στη Ρωσία αυτή την εβδομάδα, στοχεύοντας κρίσιμες πετρελαϊκές υποδομές και σηματοδοτώντας την πρόθεση του Κιέβου να εμποδίσει τη Μόσχα να επεκτείνει τις εξαγωγές ντίζελ στο πλαίσιο συμφωνίας μεταξύ των προέδρων Τραμπ και Πούτιν.
Ανοδικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού τύπου Brent σημειώνουν άνοδο +2,5% στα 111,55 δολάρια ανά βαρέλι και το αμερικανικό αργό τύπου West Texas Intermediate (WTI) ενισχύεται +2,25%, στα 99, 35 δολάρια ανά βαρέλι.
Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τον αμερικανικό οίκο Standard & Poor’s, την Παρασκευή 23/10. Υπενθυμίζεται ότι στις 24/4/2026 ο οίκος διατήρησε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα «BBB», με σταθερές προοπτικές.
Στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα την επόμενη εβδομάδα (29/10).. Οι παρατηρήσεις του προέδρου Kevin Warsh την περασμένη Παρασκευή δεν κατάφεραν να μετατοπίσουν τις προσδοκίες για μια συγκράτηση των επιτοκίων, αν και οι αγορές συνέχισαν να αναμένουν πιθανή αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονου πληθωρισμού με γνώμονα την ενέργεια. Οι αγορές αναμένουν μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων της Fed τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονου πληθωρισμού με γνώμονα την ενέργεια
Σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για την πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται επίσης να διατηρήσουν τα τρέχοντα επιτόκιά τους την επόμενη εβδομάδα
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,88% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -1,26%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με πτώση -1,29% στις 2.609 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.624,69 μονάδες και χαμηλό τις 2.608,52 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips....
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 31 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 2,7 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 4,7εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 3,1 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 2,74 εκατ. ευρώ και όγκου 426,84 χιλ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Alpha Bank διακίνησε 401,8 χιλ. τεμάχια αξίας 1,77 εκατ. ευρώ και η ΓΕΚ Τέρνα 25 χιλ. τεμάχια αξίας 969 χιλ. ευρώ.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.609 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.600 μονάδες και ακολουθούν οι 2.580 -2.560 μονάδες και η ισχυρή στήριξη στη ζώνη των 2.500 -2.480 μονάδων, οι 2.423 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.405 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.680, οι 2.700, οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.038 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 3000 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950, οι 2.900, οι 2.800, οι 2.789 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.770 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.150 μονάδες και ακο,λουθούν οι 3.200 ,οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -19 μ.β.
Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 22/10 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, με επίκεντρο τις νέες γεωπολιτικές εντάσεις και το παγκόσμιο sell off στην τεχνολογία και τις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης
Οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με το ενεργειακό κόστος, η διόγκωση του δημόσιου χρέους και η επιδείνωση των δημοσιονομικών ισορροπιών στις μεγάλες οικονομίες τροφοδοτούν ένα διεθνές κύμα ρευστοποιήσεων στην αγορά ομολόγων
Οι αγορές στρέφουν την προσοχή τους στη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής της Federal Reserve της επόμενης εβδομάδας, όπου τα επιτόκια αναμένεται ευρέως να παραμείνουν αμετάβλητα. Τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία επισήμαναν επίσης ενδείξεις επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας, με τη στέγαση του Σεπτεμβρίου να αρχίζει να μειώνεται και τις εκκρεμείς πωλήσεις κατοικιών να μειώνονται σε χαμηλό ρεκόρ. Την ίδια στιγμή, οι παρατηρήσεις του προέδρου Kevin Warsh την περασμένη Παρασκευή έκαναν ελάχιστα για να αλλάξουν τις προσδοκίες για μια συγκράτηση των επιτοκίων, αν και οι αγορές συνέχισαν να τιμολογούν σε μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονου πληθωρισμού με γνώμονα την ενέργεια
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,44% και το 10ετές ιταλικό 4,63 με το μεταξύ τους spread στις -19 μονάδες βάσης.
Στον αντίποδα, αγορές καταγράφονται στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 5,08% και το 2ετές στο 4,76%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9
, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Ακολουθεί αύριο 23/10 η αξιολόγηση από την S&P και η αυλαία πέφτει στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Ισχυρές πιέσεις τις ασιατικές αγορές -Sell off στην τεχνολογία
Ισχυρές πιέσεις καταγράφηκαν σήμερα 22/10 στις ασιατικές αγορές καθώς η αισιοδοξία για τα εταιρικά αποτελέσματα του τεχνολογικού κλάδου προσέφερε μόνο προσωρινή στήριξη, εν μέσω συνεχιζόμενων ανησυχιών για την τεχνητή νοημοσύνη (AI)
Ο Shaun Rein της China Market Research Group προβλέπει περαιτέρω πιέσεις ρευστοποιήσεων, καθώς η γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι ανησυχίες για μια «φούσκα» στην τεχνητή νοημοσύνη και η επιδείνωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης επιβαρύνουν το κλίμα μεταξύ των επενδυτών.
Η αβεβαιότητα στον Περσικό Κόλπο συνεχίζεται με τις τιμές του πετρελαίου να αυξάνονται , εν μέσω ανησυχιών για πιθανή κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, οι ΗΠΑ σχεδιάζουν να επαναλάβουν τα πλήγματα κατά του Ιράν.
Το παγκόσμιο selloff στις μετοχές τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης ενίσχυσε τη ζήτηση για ασφαλή εγχώρια ομόλογα. Οι ανησυχίες για τις δημοσιονομικές προοπτικές της Ιαπωνίας αμβλύνθηκαν επίσης αφού ο πρωθυπουργός Sanae Takaichi διαβεβαίωσε επανειλημμένα τις αγορές ότι η κυβέρνηση θα αποφύγει την αύξηση του βάρους του χρέους παρά τα σχέδια για μείωση των φόρων στα τρόφιμα. Εν τω μεταξύ, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται ευρέως να αφήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στη συνεδρίαση πολιτικής της επόμενης εβδομάδας πριν τα αυξήσει ενδεχομένως τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονων πληθωριστικών πιέσεων
Στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, η Τράπεζα της Κορέας διατήρησε το επιτόκιο πολιτικής της στο 3% στις 22 Οκτωβρίου, κάνοντας παύση μετά από αυξήσεις δύο bps τον Ιούλιο και τον Αύγουστο με στόχο τον περιορισμό του πληθωρισμού και την αντιμετώπιση των κινδύνων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των τιμών των κατοικιών και του χρέους των νοικοκυριών
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -2,35%, ο δείκτης Shanghai στην Κίνα στο -1,29%, ο δείκτης Hang Seng σ το Χονγκ Κονγκ στο -3,12%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο +3,52% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,43%.
Απώλειες στις ευρωπαϊκές αγορές
Πτωτικά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, εν μέσω ανανεωμένων πωλήσεων σε μετοχές τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης που τροφοδοτήθηκαν από επίμονες ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των επενδύσεων τεχνητής νοημοσύνης. Αρνητικά επιδρά η αύξηση των τιμών του πετρελαίου μετά από μια θανατηφόρα επίθεση σε πετρελαϊκό πεδίο της Σαουδικής Αραβίας, την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και την εντεινόμενη πληθωριστική ανησυχία
Ανοδικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, εν μέσω ανησυχιών για πιθανή κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, οι ΗΠΑ σχεδιάζουν να επαναλάβουν τα πλήγματα κατά του Ιράν.
To Brent ενισχύεται +2,5% στα 111,55 δολ. και το αμερικανικό αργό (WTI) στο +2,25% στα 99,35 δολ..
Άνοδος +1,61% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 88,843 ευρώ.
Οι ένοπλες δυνάμεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ έχουν καταρτίσει συγκεκριμένα σχέδια για νέα πλήγματα κατά του Ιράν μετά τις ενδιάμεσες εκλογές του επόμενου μήνα, ανέφεραν οι New York Times, επικαλούμενοι Αμερικανούς αξιωματούχους που θέλησαν να διατηρήσουν την ανωνυμία τους. Ο σχεδιασμός για μια «σύντομη αλλά εντατική» επιχείρηση βρίσκεται σε εξέλιξη, σημειώνει η εφημερίδα. Παράλληλα, οι ΗΠΑ έδωσαν εντολή στους κυβερνητικούς υπαλλήλους -εκτός εκείνων που απασχολούνται σε υπηρεσίες έκτακτης ανάγκης- και στις οικογένειές τους να αποχωρήσουν από τη Σαουδική Αραβία.
Ο εκπρόσωπος του State Department, Tommy Pigott, ανέφερε σε ανάρτησή του στην πλατφόρμα X ότι η εντολή αφορά αποκλειστικά τη Σαουδική Αραβία. Η απόφαση ελήφθη υπό το πρίσμα των αυξανόμενων επιθέσεων κατά πολιτικών στόχων από τους Houthis -οι οποίοι ευθυγραμμίζονται με το Ιράν- και έρχεται μετά από αναφορές ότι οι ΗΠΑ ζήτησαν από μέρος του προσωπικού τους στην ευρύτερη περιοχή του Κόλπου να αποχωρήσει.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,95%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,90%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -1,15%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,90% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -0,50%...
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο -055%, του S&P 500 στο -0,90% και του Nasdaq στο -1,65%.
Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με τη Γερμανία στις 104 μ.β.
Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 22/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,44% και το 10ετές ιταλικό 463% με το μεταξύ τους spread στις -19 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 100 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 46 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,46% ή 460 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -19 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 48 μονάδες βάσης.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 22/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 22 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,63%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 22/10/2026 στο 3,40%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,54% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,96% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 4,09% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,63% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 4,09%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σε τεχνικό επίπεδο, ο Γενικός Δείκτης διατηρείται άνω των 2.600 μονάδων με επόμενο στόχο τις 2.650 μονάδες. Η επόμενη ζώνη στήριξης εντοπίζεται στις 2.580 - 2.560 μονάδες. Ισχυρότερη περιοχή άμυνας αποτελεί η ζώνη των 2.500–2.480 μονάδων, ενώ χαμηλότερα, κομβικό σημείο αναφοράς συνιστούν οι 2.400 μονάδες, όπου συγκλίνουν ο απλός και ο εκθετικός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών.
Πιέσεις δέχονται οι τραπεζικές μετοχές, μετά τα χθεσινά κέρδη που πυροδότησε η άρση των περιορισμών του SSM ως προς την έγκριση των μερισμάτων. Η εξέλιξη, αν και αναμενόμενη, είναι θετική, καθώς ανοίγει τον δρόμο για την αύξηση των ποσοστών διανομής κερδών στους μετόχους από το νέο έτος.
Αναλυτικά, τη μεγαλύτερη πτώση καταγράφει η Πειραιώς -2,3% και ακολουθούν Eurobank -2%, Εθνική -1,9%, και Αlpha Bank -1,9%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, υποχωρούν ΔΕΗ -2%, Cenergy -1,4%, Allwyn -1,3%, Aktor -1,5% ...ενώ ανοδικά επιχειρεί Motor Oil +0,45%....
Στο γεωπολιτικό μέτωπο, η επίθεση με drone, των ανταρτων Χούθι της Υεμένης, οι οποίοι υποστηρίζονται από το Ιράν, στο κοίτασμα πετρελαίου Shaybah της Saudi Aramco όπου σκότωσε δύο ανθρώπους, αύξησε τις ανησυχίες για περαιτέρω διαταραχές στον ενεργειακό εφοδιασμό. Οι ΗΠΑ έδωσαν εντολή στους κυβερνητικούς υπαλλήλους -εκτός εκείνων που απασχολούνται σε υπηρεσίες έκτακτης ανάγκης- και στις οικογένειές τους να αποχωρήσουν από τη Σαουδική Αραβία.
Μια κοινή επίθεση ΗΠΑ-Ισραήλ κατά του Ιράν θα μπορούσε να ξεκινήσει εντός των επόμενων 72 ωρών προειδοποιεί η Ισραηλινή Haaretz ενώ άλλα ισραηλινά μέσα ενημέρωσης αναφέρουν ότι Trump ο Πρόεδρος των ΗΠΑ και ο Netanyahu o πρωθυπουργός του Ισραήλ συμφωνούν ότι πρέπει να εξοντώσουν την ηγεσία του Ιράν… για να τελειώσουν το Ιρανικό…
Πολλοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι ο διάλογος είναι προσχηματικός μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και ότι οι Αμερικανοί θέλουν να διαλύσουν το Ιράν… που φαίνεται ότι έχει πλήρως προετοιμαστεί.
Το Ιράν πάντως προειδοποιεί με τον Πατέρα όλων των πυραύλων, το Ισραήλ θα ισοπεδωθεί και το σκοτάδι θα έρθει στην Μέση Ανατολή και φαίνεται ότι οι απειλές των Ιρανών δεν είναι κενές περιεχομένου.
Εν τω μεταξύ, η Ουκρανία εξαπέλυσε μεγάλης κλίμακας επιθέσεις με μη επανδρωμένα αεροσκάφη στη Ρωσία αυτή την εβδομάδα, στοχεύοντας κρίσιμες πετρελαϊκές υποδομές και σηματοδοτώντας την πρόθεση του Κιέβου να εμποδίσει τη Μόσχα να επεκτείνει τις εξαγωγές ντίζελ στο πλαίσιο συμφωνίας μεταξύ των προέδρων Τραμπ και Πούτιν.
Ανοδικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού τύπου Brent σημειώνουν άνοδο +2,5% στα 111,55 δολάρια ανά βαρέλι και το αμερικανικό αργό τύπου West Texas Intermediate (WTI) ενισχύεται +2,25%, στα 99, 35 δολάρια ανά βαρέλι.
Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τον αμερικανικό οίκο Standard & Poor’s, την Παρασκευή 23/10. Υπενθυμίζεται ότι στις 24/4/2026 ο οίκος διατήρησε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα «BBB», με σταθερές προοπτικές.
Στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα την επόμενη εβδομάδα (29/10).. Οι παρατηρήσεις του προέδρου Kevin Warsh την περασμένη Παρασκευή δεν κατάφεραν να μετατοπίσουν τις προσδοκίες για μια συγκράτηση των επιτοκίων, αν και οι αγορές συνέχισαν να αναμένουν πιθανή αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονου πληθωρισμού με γνώμονα την ενέργεια. Οι αγορές αναμένουν μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων της Fed τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονου πληθωρισμού με γνώμονα την ενέργεια
Σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για την πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται επίσης να διατηρήσουν τα τρέχοντα επιτόκιά τους την επόμενη εβδομάδα
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,88% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -1,26%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με πτώση -1,29% στις 2.609 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.624,69 μονάδες και χαμηλό τις 2.608,52 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips....
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 31 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 2,7 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 4,7εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 3,1 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 2,74 εκατ. ευρώ και όγκου 426,84 χιλ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Alpha Bank διακίνησε 401,8 χιλ. τεμάχια αξίας 1,77 εκατ. ευρώ και η ΓΕΚ Τέρνα 25 χιλ. τεμάχια αξίας 969 χιλ. ευρώ.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.609 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.600 μονάδες και ακολουθούν οι 2.580 -2.560 μονάδες και η ισχυρή στήριξη στη ζώνη των 2.500 -2.480 μονάδων, οι 2.423 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.405 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.680, οι 2.700, οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.038 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 3000 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950, οι 2.900, οι 2.800, οι 2.789 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.770 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.150 μονάδες και ακο,λουθούν οι 3.200 ,οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -19 μ.β.
Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 22/10 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, με επίκεντρο τις νέες γεωπολιτικές εντάσεις και το παγκόσμιο sell off στην τεχνολογία και τις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης
Οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με το ενεργειακό κόστος, η διόγκωση του δημόσιου χρέους και η επιδείνωση των δημοσιονομικών ισορροπιών στις μεγάλες οικονομίες τροφοδοτούν ένα διεθνές κύμα ρευστοποιήσεων στην αγορά ομολόγων
Οι αγορές στρέφουν την προσοχή τους στη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής της Federal Reserve της επόμενης εβδομάδας, όπου τα επιτόκια αναμένεται ευρέως να παραμείνουν αμετάβλητα. Τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία επισήμαναν επίσης ενδείξεις επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας, με τη στέγαση του Σεπτεμβρίου να αρχίζει να μειώνεται και τις εκκρεμείς πωλήσεις κατοικιών να μειώνονται σε χαμηλό ρεκόρ. Την ίδια στιγμή, οι παρατηρήσεις του προέδρου Kevin Warsh την περασμένη Παρασκευή έκαναν ελάχιστα για να αλλάξουν τις προσδοκίες για μια συγκράτηση των επιτοκίων, αν και οι αγορές συνέχισαν να τιμολογούν σε μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονου πληθωρισμού με γνώμονα την ενέργεια
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,44% και το 10ετές ιταλικό 4,63 με το μεταξύ τους spread στις -19 μονάδες βάσης.
Στον αντίποδα, αγορές καταγράφονται στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 5,08% και το 2ετές στο 4,76%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9
, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Ακολουθεί αύριο 23/10 η αξιολόγηση από την S&P και η αυλαία πέφτει στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Ισχυρές πιέσεις τις ασιατικές αγορές -Sell off στην τεχνολογία
Ισχυρές πιέσεις καταγράφηκαν σήμερα 22/10 στις ασιατικές αγορές καθώς η αισιοδοξία για τα εταιρικά αποτελέσματα του τεχνολογικού κλάδου προσέφερε μόνο προσωρινή στήριξη, εν μέσω συνεχιζόμενων ανησυχιών για την τεχνητή νοημοσύνη (AI)
Ο Shaun Rein της China Market Research Group προβλέπει περαιτέρω πιέσεις ρευστοποιήσεων, καθώς η γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι ανησυχίες για μια «φούσκα» στην τεχνητή νοημοσύνη και η επιδείνωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης επιβαρύνουν το κλίμα μεταξύ των επενδυτών.
Η αβεβαιότητα στον Περσικό Κόλπο συνεχίζεται με τις τιμές του πετρελαίου να αυξάνονται , εν μέσω ανησυχιών για πιθανή κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, οι ΗΠΑ σχεδιάζουν να επαναλάβουν τα πλήγματα κατά του Ιράν.
Το παγκόσμιο selloff στις μετοχές τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης ενίσχυσε τη ζήτηση για ασφαλή εγχώρια ομόλογα. Οι ανησυχίες για τις δημοσιονομικές προοπτικές της Ιαπωνίας αμβλύνθηκαν επίσης αφού ο πρωθυπουργός Sanae Takaichi διαβεβαίωσε επανειλημμένα τις αγορές ότι η κυβέρνηση θα αποφύγει την αύξηση του βάρους του χρέους παρά τα σχέδια για μείωση των φόρων στα τρόφιμα. Εν τω μεταξύ, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται ευρέως να αφήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στη συνεδρίαση πολιτικής της επόμενης εβδομάδας πριν τα αυξήσει ενδεχομένως τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονων πληθωριστικών πιέσεων
Στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, η Τράπεζα της Κορέας διατήρησε το επιτόκιο πολιτικής της στο 3% στις 22 Οκτωβρίου, κάνοντας παύση μετά από αυξήσεις δύο bps τον Ιούλιο και τον Αύγουστο με στόχο τον περιορισμό του πληθωρισμού και την αντιμετώπιση των κινδύνων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των τιμών των κατοικιών και του χρέους των νοικοκυριών
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -2,35%, ο δείκτης Shanghai στην Κίνα στο -1,29%, ο δείκτης Hang Seng σ το Χονγκ Κονγκ στο -3,12%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο +3,52% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,43%.
Απώλειες στις ευρωπαϊκές αγορές
Πτωτικά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, εν μέσω ανανεωμένων πωλήσεων σε μετοχές τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης που τροφοδοτήθηκαν από επίμονες ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των επενδύσεων τεχνητής νοημοσύνης. Αρνητικά επιδρά η αύξηση των τιμών του πετρελαίου μετά από μια θανατηφόρα επίθεση σε πετρελαϊκό πεδίο της Σαουδικής Αραβίας, την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και την εντεινόμενη πληθωριστική ανησυχία
Ανοδικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, εν μέσω ανησυχιών για πιθανή κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, οι ΗΠΑ σχεδιάζουν να επαναλάβουν τα πλήγματα κατά του Ιράν.
To Brent ενισχύεται +2,5% στα 111,55 δολ. και το αμερικανικό αργό (WTI) στο +2,25% στα 99,35 δολ..
Άνοδος +1,61% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 88,843 ευρώ.
Οι ένοπλες δυνάμεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ έχουν καταρτίσει συγκεκριμένα σχέδια για νέα πλήγματα κατά του Ιράν μετά τις ενδιάμεσες εκλογές του επόμενου μήνα, ανέφεραν οι New York Times, επικαλούμενοι Αμερικανούς αξιωματούχους που θέλησαν να διατηρήσουν την ανωνυμία τους. Ο σχεδιασμός για μια «σύντομη αλλά εντατική» επιχείρηση βρίσκεται σε εξέλιξη, σημειώνει η εφημερίδα. Παράλληλα, οι ΗΠΑ έδωσαν εντολή στους κυβερνητικούς υπαλλήλους -εκτός εκείνων που απασχολούνται σε υπηρεσίες έκτακτης ανάγκης- και στις οικογένειές τους να αποχωρήσουν από τη Σαουδική Αραβία.
Ο εκπρόσωπος του State Department, Tommy Pigott, ανέφερε σε ανάρτησή του στην πλατφόρμα X ότι η εντολή αφορά αποκλειστικά τη Σαουδική Αραβία. Η απόφαση ελήφθη υπό το πρίσμα των αυξανόμενων επιθέσεων κατά πολιτικών στόχων από τους Houthis -οι οποίοι ευθυγραμμίζονται με το Ιράν- και έρχεται μετά από αναφορές ότι οι ΗΠΑ ζήτησαν από μέρος του προσωπικού τους στην ευρύτερη περιοχή του Κόλπου να αποχωρήσει.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,95%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,90%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -1,15%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,90% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -0,50%...
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο -055%, του S&P 500 στο -0,90% και του Nasdaq στο -1,65%.
Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με τη Γερμανία στις 104 μ.β.
Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 22/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,44% και το 10ετές ιταλικό 463% με το μεταξύ τους spread στις -19 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 100 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 46 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,46% ή 460 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -19 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 48 μονάδες βάσης.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 22/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 22 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,63%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 22/10/2026 στο 3,40%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,54% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,96% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 4,09% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,63% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 4,09%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών